最近の米ドルのボラティリティは、経済学者と市場参加者の間で2つのまったく異なる反応をもたらしました。
ロンドン…ニュースタイム
最近の米ドルのボラティリティは、経済学者と市場参加者の間で2つの全く異なる反応をもたらしました。一部は将来のより良い経済パフォーマンスの一部であると見ている人もいます。投資家や企業は現在、混乱から身を守るための措置を部分的に講じることができます。このような曖昧な戦略は、多くの分野で極端な結果に対して最大限の結果を保証します。他の先進国を恒久的に上回る国内経済である米国に外資を引き付ける3つの主要な要因を考えると、ドルの安定性は驚くべきことではありません。第二に、他を追い抜いた株式市場。そして3つ目は、債券投資家にとっての無担保の生産性向上です。投資家は、今日の世界的な経済環境の弱体化において、その通貨で長期的な価値を維持できるのは米国のみだと考えています。欧州および新興国は、通貨の継続的な安定性が成長をさらに低下させることを恐れています。次に何が起こるかについての矛盾した考えは、一部の人々にとって安定したドルは世界経済のバランスの再構築の一部であると説明しています。独立した弱い経済が米国の最高のパフォーマンスを達成できるように促進することにより、経済に対する貿易の脆弱性が高まり、世界貿易戦争の影響をより強く受けます。
フィナンシャル・タイムズによると、米国に対する不公正な取引慣行を終わらせる努力が危険にさらされているため、トランプ政権によって開始された長い貿易戦争の頂点で、不安定なドルはリスクを提示します。それは連邦準備制度のさらなる政治的攻撃を危うくし、連邦準備制度の信頼性とそれに関連する市場の信頼を損なった。大きな通貨を借りた国では、経済学者が本当の罪と呼ぶものを含む大きな通貨通貨で新興市場を不安定にする可能性があります。しかし、利子の収益の大部分を生み出し、期限内に支払うためにドルよりも低い通貨を使用します。
上記の3つの要因は、成長、市場のボラティリティを低下させ、財政状態を引き締めます。彼らは世界経済にとって困難な時期に来るでしょう。世界的な経済活動と貿易は鈍く、来年は欧州が経済危機の犠牲者となり、中央銀行は政策を鈍化させ、新興市場には改善のストーリーがあったとしてもほとんどありません。何よりもまずアメリカの政治への移住への依存は、より良い結果を支持する傾向がある。特に中国とだけでなく、他の国との貿易に関する国際的な遊び場を促進することは、米国の幅広い政治的支援を命じる数少ない問題の1つです。全員がこの手順に同意しているわけではありませんが、ほとんどが合衆国のためのより良い貿易条件を順守しているのです。これにより、通貨政策を武器として使用する可能性が高まり、特に長引く知的財産の盗難と中国への技術の強制移管の苦情があった場合、ヨーロッパと中国のみが脅威に部分的に対処できるとしても、米国はよりタイムリーなインセンティブを与えます。
構造的条件と財政刺激策に有利なリバランス政策の一環として、欧州中央銀行はまた、資産市場に影響を与える非伝統的な金融政策の自由な使用の段階的廃止を徐々に支援する可能性があります。これは、全体的な経済的成果の向上を期待するものではなく、伝染性を強めています。ドルの安定性に関連する二重の結果は、経済と金融の問題だけでなく、制度的、政治的、社会的問題でも機能している驚くべき新しい状況の例です。これにより、状況が継続する可能性が低くなり、状況の両側で極端な結果が生じる可能性が高くなります。この傾向はより顕著になりつつありますが、当然のことではありますが、おそらく驚くことではありませんが、私たちが快適ゾーンから移動することに反対する多くの行動上の理由があります。
安定したドルの結果に関する矛盾した主張は、現在の弱い世界経済が直面している異常な不確実性の長いリストです。極端な結果の可能性が高いことを無視する代わりに、企業と投資家は戦略計画でこれに対抗する必要があります。それについて考えることは、将来の悲惨さを最小限に抑えるようなものです。
